בעולם דיני החברות והפיננסים, אחד המונחים שכל יזם או משקיע נתקל בו כבר בשלב הקמת החברה הוא ערך נקוב של מניה. למרות שמדובר במושג משפטי-חשבונאי שנשמע טכני, יש לו השפעה על מבנה ההון של החברה, אופן רישום המניות והיחס בין בעלי המניות.
במאמר זה נבין מהו ערך נקוב של מניה, למה הוא נקבע, מה המשמעות שלו בפועל, והאם הוא באמת משפיע על שווי החברה או על ההון של בעלי המניות.
מהו ערך נקוב של מניה?
ערך נקוב של מניה הוא ערך נומינלי שנקבע לכל מניה בעת הקמת החברה או בעת הנפקת מניות חדשות. בין אם מדובר בסטארטאפ חדש, או תאגיד מסחרי. גם חברות הפועלות בפלטפורמות כמו אמזון או בתחומי הקריפטו יכולים להנפיק מניות במסגרת חברת האם שלהם. מדובר בסכום בסיסי שמופיע בתקנון החברה ובמרשם רשם החברות, והוא נועד לשמש כיחידת מידה טכנית לחישוב הון המניות הרשום של החברה.
לדוגמה: אם חברה נרשמה עם 10,000 מניות בערך נקוב של 1 ש״ח כל אחת – ההון הרשום של החברה יהיה 10,000 ש״ח. ואם לצורך העניין הערך הנקוב היה 0.01 ש"ח כל אחת – ההון הרשום של החברה יהיה 100 ש"ח.
האם ערך נקוב של מניה משפיע על השווי הכלכלי?
התשובה היא לא בהכרח. בפועל, ערך נקוב של מניה אינו משקף את השווי הכלכלי האמיתי של החברה או של המניה. השווי הכלכלי נקבע על פי גורמים כמו:
- נכסים והתחייבויות של החברה.
- רווחיות ומזומנים זמינים.
- צפי צמיחה עסקית.
- ביקוש והיצע בשוק (במיוחד בחברות ציבוריות).
לכן, מניה שערכה הנקוב הוא 1 ש״ח יכולה להיסחר בבורסה בשווי של עשרות ואף מאות שקלים. ההפרש הזה בין הערך הנקוב של המניה לשווי של המניה בפועל נקרא "פרמיה על מניות" ובעצם מהווה את תוספת השווי בין מחיר השוק לערך הנקוב.
למה בכלל קיים ערך נקוב של מניה?
הסיבה ההיסטורית לקיומו של ערך נקוב של מניה היא לייצר בסיס אחיד לרישום הון המניות. בעולם המשפטי, הערך הנקוב משמש ל:
- קביעת הון רשום – ההון ההתחלתי שנרשם בתקנון החברה.
- חישוב חלקו היחסי של כל בעל מניות.
- יצירת מבנה מסודר שמונע בלבול בין מספר המניות לשווי החברה בפועל.
מה ההבדל בין ערך נקוב להון מניות?
- ערך נקוב של מניה – הסכום הרשום והקבוע מראש לכל מניה.
- הון מניות רשום – מספר המניות מוכפל בערך הנקוב.
- הון מונפק ונפרע – המניות שהונפקו בפועל והסכום ששולם בגינן.
כלומר, חברה יכולה לרשום תקנון עם מיליון מניות בערך נקוב של 1 ש״ח, אבל בפועל להנפיק רק 100 אלף מניות – וההון ששולם יהיה 100 אלף ש״ח בלבד.
האם חייבים לקבוע ערך נקוב?
בישראל, ניתן לרשום חברה גם עם מניות ללא ערך נקוב (מה שמכונה באנגלית No Par Value Shares). במקרה זה, המניות אינן מקושרות לסכום נומינלי קבוע, וההון הרשום של החברה נקבע על פי סכום ההשקעה בפועל.
טעויות נפוצות בהבנת ערך נקוב של מניה
- לחשוב שהוא קובע את השווי האמיתי של המניה – בפועל הוא טכני בלבד.
- להניח שהמשקיע חייב לשלם בדיוק את הערך הנקוב – בפועל ניתן לשלם יותר, והעודף נכנס ל-"פרמיה על מניות".
- להתעלם ממנו בעת רישום החברה – הערך הנקוב משפיע על האופן שבו נרשמות המניות ועל חלוקתן בין בעלי המניות.
סיכום
ערך נקוב של מניה הוא מונח בסיסי אך חשוב להבנה בכל חברה בע״מ. מדובר בערך נומינלי שנקבע בתקנון ומשמש למדידת הון רשום ולחלוקת המניות, אך הוא אינו משקף את שווי החברה בפועל. חשוב להבין את ההבדל בין הערך הנקוב לבין שווי השוק – ולהימנע מטעויות שעלולות להוביל לבלבול או חוסר שקיפות.
משרד רואי חשבון שמואלוב אהרונוב גנור מלווה מאות עסקים, עצמאים ושכירים בעלי שליטה – עם דגש על יחס אישי, הסברים פשוטים ושירות מותאם לכל לקוח.
